帕特里克·博尔顿、庄6种黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，庄6种却也贯穿于货币理论和国际金融理论。庄6种我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，庄6种而在本书的框架中，庄6种我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，庄6种同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。在金融危机时，庄6种如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

白芝浩规则是基于债权，庄6种中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，庄6种并没有考虑国家负债的投资收益问题。

后来当其中一些国家（如希腊、庄6种意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，庄6种每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，庄6种而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。这些努力和经历，庄6种促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

庄6种我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，庄6种本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，庄6种即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

庄6种足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。而有些公司数次或者多次增发股票后，庄6种其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

(责任编辑：赵浴辰)